العلاقة بين الذهب والبتكوين

العلاقة بين الذهب والبتكوين

الذهب والعملات المشفرة، وخاصة البيتكوين  (BTC)، غالبًا ما يُنظر إليهما على أنهما أصول بديلة للتحوط ضد التضخم وعدم الاستقرار الاقتصادي. لكن العلاقة بينهما معقدة، وتتأثر بعوامل متعددة مثل السياسة النقدية، وسلوك المستثمرين، وحركة الأسواق العالمية.

1.     أوجه التشابه بين الذهب والعملات المشفرة

أ. التحوط ضد التضخم

• الذهب يُعتبر ملاذًا آمنًا عندما تفقد العملات الورقية قيمتها بسبب التضخم أو الأزمات الاقتصادية.
• البيتكوين يروج له كمخزن للقيمة نظرًا لمحدودية عرضه عند 21 مليون عملة، ما يجعله مقاومًا للتضخم.
• في عام 2020-2021، عندما تبنى الاحتياطي الفيدرالي سياسة التيسير الكمي وانخفضت أسعار الفائدة، ارتفع سعر الذهب من حوالي 1,500$ إلى أكثر من 2,000$، بينما ارتفع البيتكوين من حوالي 7,000$ إلى أكثر من 60,000$ خلال نفس الفترة.

ب. الندرة (Scarcity) كمصدر للقيمة

• الذهب نادر ويجب استخراجه من الأرض، مما يجعله محدود العرض.
• البيتكوين يحتوي على آلية التعدين المشابهة، حيث يتم إنتاجه تدريجيًا بحد أقصى 21 مليون عملة.
• شركة MicroStrategy  ورجل الأعمال مايكل سايلور وصفا البيتكوين بأنه "ذهب رقمي" بسبب ندرته وإمكانية استخدامه كتحوط ضد طباعة الأموال.

ج. انخفاض الارتباط مع سوق الأسهم

• الذهب عادةً ما يتحرك بشكل عكسي مع الأسواق التقليدية (مثل أسهم الشركات)، أي عندما تنهار الأسواق، يميل المستثمرون إلى التحول للذهب.
• البيتكوين أظهر سلوكًا مشابهًا في بعض الفترات، لكنه في بعض الأحيان يتحرك بنفس اتجاه الأسهم، مما يشير إلى عدم استقرار العلاقة. في مارس 2020 خلال انهيار الأسواق بسبب جائحة كورونا، انخفضت كل من الأسهم، الذهب، والبيتكوين في البداية، لكن البيتكوين والذهب تعافيا لاحقًا بسرعة أكبر. وخلال أزمة 2022  ورفع الفائدة، انخفض البيتكوين مع الأسهم، بينما ارتفع الذهب.

2.  الاختلافات بين الذهب والبيتكوين

أ. التقلب  (Volatility)

• الذهب يتمتع باستقرار نسبي، حيث نادرًا ما يشهد تقلبات يومية تتجاوز 2-3%
• البيتكوين شديد التقلب، حيث يمكن أن يتحرك بنسبة 10%  أو أكثر في يوم واحد.
• في مايو 2021، انخفض البيتكوين بأكثر من 50%  خلال أسابيع بعد تصريحات إيلون ماسك بشأن استخدام الطاقة في التعدين.

ب. القبول والسيولة

• الذهب لديه سوق عالمي مستقر ومقبول في البنوك المركزية.
• البيتكوين لم يصل بعد إلى هذا المستوى من القبول، رغم نمو استخدامه. في 2021، السلفادور أصبحت أول دولة تعتمد البيتكوين كعملة قانونية. البنوك المركزية تحتفظ بـ 35,000+ طن من الذهب كاحتياطي عالمي، بينما لا تزال العملات المشفرة غير معترف بها بنفس الشكل.

ج. التنظيم والرقابة

• الذهب يتم تنظيمه وإدارته من قبل البنوك المركزية والمؤسسات المالية.
• البيتكوين غير خاضع للرقابة المركزية، لكنه يواجه قيودًا تنظيمية متزايدة.
• في عام 2023، لجنة الأوراق المالية الأمريكية (SEC) شددت اللوائح على تداول العملات المشفرة، بينما يتمتع الذهب بحماية قانونية واضحة.

2.      العلاقة بين أسعار الذهب والبيتكوين: ارتباط متغير

العلاقة بين الذهب والبيتكوين ليست ثابتة؛ أحيانًا يتحركان معًا وأحيانًا يتباعدان. في عام 2020 - 2021، كان هناك ارتباط إيجابي حيث ارتفع الاثنان معًا بسبب السياسات النقدية التوسعية. بينما في عام 2022، عندما ارتفعت أسعار الفائدة، انخفض البيتكوين بينما استقر الذهب، مما أظهر ارتباطًا سلبيًا.

يبلغ متوسط الارتباط بين الذهب والبيتكوين منذ 2020 ما بين 0.2 إلى 0.3، مما يشير إلى علاقة ضعيفة ومتغيرة حسب الظروف الاقتصادية. خلال فترات الأزمات، يميل الذهب إلى الأداء الأفضل بسبب تاريخه الطويل كملاذ آمن.

3.      هل البيتكوين هو "الذهب الرقمي"؟

بناءً على الأدلة:
نعم، لأنه نادر، يُستخدم للتحوط، وله سوق عالمي متزايد.
لكن لا يزال الذهب أكثر استقرارًا وأقل تقلبًا، ومقبولًا عالميًا.

4.      توقعات مستقبلية: هل يؤثر الذهب على البيتكوين؟

• إذا استمرت البنوك المركزية في طباعة النقود وخفض الفائدة، قد يرتفع الذهب والبيتكوين معًا.
• إذا تم فرض لوائح صارمة على العملات المشفرة، فقد يكون الذهب هو الملاذ الأكثر استقرارًا.
• المستثمرون الكبار يوزعون بين الذهب والبيتكوين لتنويع المخاطر.

الخلاصة:

• الذهب والبيتكوين يشتركان في بعض الخصائص مثل الندرة والتحوط ضد التضخم.
• لكن الذهب أكثر استقرارًا وأقل عرضة للتقلبات من البيتكوين.
• العلاقة بينهما متغيرة: أحيانًا يتحركان معًا وأحيانًا يتباعدان حسب الظروف الاقتصادية.
• البيتكوين قد يصبح "ذهبًا رقميًا" مع مرور الوقت، لكن لا يزال أمامه تحديات قبول وتنظيم.